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油价企稳 相关改性塑料企业会有改善

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油价企稳 相关改性塑料企业会有改善

发布日期:2016-07-08 00:00 来源:http://www.sz-qy.cn 点击:

       油价或逐步低位企稳震荡,2015下半年存在反弹我们认为全球原油供给过剩在逐步减轻。美国2015下半年原油产量增速预计显著降低。原因主要来自于美国钻机数量正在迅速下降,钻机沉积完井时间目前大约为3-7个月,钻井数量是油价的滞后指标,无法在供需改善时立刻形成新增供给,2015下半年新增油井数量预计将会明显下降,美国约40%多的原油产量都是2014年开采油井所贡献,页岩油在开采一年后将会大幅衰减产量。我们预计保持目前3000万桶/天的产量目标是大概率亊件。全球原油需求还在持续增长,三四季度是历来的需求旺季,我们认为油价可能迚入了低位企稳震荡期,2015下半年基本面上存在油价支持向上的动力。

  

油价企稳 相关改性塑料企业会有改善


  PTA-涤纶产业链由于产能急剧扩张再加上2014下半年原油价格下跌,PTA价格持续下行深跌至目前4400元/吨左右,较去年高点也跌去将近一半。PTA下游涤纶产业目前行业开工率维持高位,库存水平也是处于历史非常低的位置,行业处于弱复苏态势,同时由于对下游具有一定的议价能力,在原油价格企稳回升过程中将充分受益。

 

  甲醇行业由于全球超过50%以上的甲醇的生产原料主要天然气,国际贸易甲醇的原料基本都是天然气,同时下游目前近40%需求为用于替代石油的燃料和MTO(甲醇制烯烃),因此导致甲醇与原油价格的相关性较强,在过去近20年当中,甲醇与原油基本保持同步正相关。去年四季度国内甲醇随原油价格暴跌而大幅下挫35%以上。迚入2015年国内外甲醇新增产能非常有限,国内商品甲醇产能仅国泰化工的一套40万吨装置,我们认为甲醇价格有望随原油企稳反弹而上涨。

  

  改性塑料粒子的生产原料主要是树脂(PP、PE等),和原油价格高度相关,而改性塑料行业由于行业集中度较低,竞争比较激烈因此在原材料价格快速下跌过程中,议价能力相对较弱,叠加库存的损失,因此在油价下跌过程当中实际的业绩会有所损失。但在原油价格上涨过程中,原材料价格会涨,同时在买涨不买跌的心态影响下,客户的补库意愿也比较强烈,产品价格会有一定程度的上涨,叠加库存因素,企业盈利会有显著的改善。

  

  油气上游受能源领域改革的推动,国内不少企业开始涉足油气上游产业,其将直接受益与油价的企稳反弹。


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